Los inversores de SpaceX dieron la alarma de que el dinero de la empresa se estaba utilizando para apoyar a la empresa de túneles de Musk.

En 2018, los inversores de SpaceX dieron la alarma de que el dinero de la empresa se estaba utilizando para apoyar a la empresa de túneles de Musk, The Boring Company. A cambio, SpaceX acabó con una participación del 6% en Boring Company. Hasta el día de hoy, las empresas de Musk hacen negocios entre sí de forma rutinaria. Y todo forma parte de una gran familia, una que Musk controla por completo.

Así que es probable que Musk intente algo similar con Twitter esta vez. Musk ha planteado la idea de una aplicación multiuso llamada "X", que planea combinar redes sociales, pagos, noticias y pedidos de comida. También creó la empresa "X Holdings" (que se ha utilizado para comprar Twitter), que planea utilizar para albergar todas las empresas de Musk. Entonces, bajo la apariencia de sinergias entre Tesla y la aplicación universal "X", Musk podría ordenar a Tesla que invierta en Twitter por potencialmente miles de millones de dólares en efectivo y recursos.

Si eso sucede, los inversores de Tesla pueden saber o no hasta qué punto la empresa apoyará a Twitter. Porque Tesla podría crear una "entidad de propósito especial" (SPE) para invertir en Twitter. Después de todo, rastrear el efectivo de Tesla ya es complicado. Al 30 de septiembre, alrededor de un tercio de los 20.000 millones de dólares en efectivo de Tesla se encontraban en el extranjero.

Si bien desviar dinero de Tesla para respaldar Twitter es una estrategia controvertida, no tendrá un impacto importante en las finanzas de Tesla, al menos en el corto plazo. Actualmente, Tesla tiene muy poca deuda y recientemente recibió una calificación crediticia de "grado de inversión" de Standard & Poors. Basado en 2022 EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 18.700 millones de dólares, la relación deuda-EBITda de Tesla es sólo 0,4 veces. El ratio es una medida del grado en que las ganancias en efectivo respaldan la deuda de una empresa y es un indicador clave de la estabilidad financiera.

Incluso si Musk ordenara a Tesla que tomara prestado entre 10 mil millones y 20 mil millones de dólares de Twitter, eso sólo aumentaría esos ratios a 0,9 y 1,4 veces, respectivamente, todavía dentro de la calificación de "grado de inversión". Por supuesto, las cosas podrían empeorar para Tesla en el futuro. Pero incluso si el EBITDA de Tesla cayera a la mitad, después de agregar hasta 20 mil millones de dólares de deuda, el índice de apalancamiento seguiría siendo menos de tres veces, cerca del límite superior del crédito de "grado de inversión", pero aún cómodamente manejable.

Pero aquí está el problema: las perspectivas futuras de Tesla se han vuelto menos seguras. Ese saludable colchón de efectivo podría reducirse si las condiciones comerciales empeoran y las operaciones de Tesla continúan luchando por mantener las ganancias y el flujo de efectivo, mientras Musk está dispuesto a gastar mucho efectivo para salvar Twitter.